K8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　天生赢家 一触即发k8凯发一触即发ღღღ，凯发k8ღღღ。凯发k8国际娱乐官网入口ღღღ，最近ღღღ，各大家居企业陆续发布2024年报ღღღ。从结果来看ღღღ，过去一年ღღღ，行业发展的界面不算理想ღღღ，市场仍在低温运行并有持续下探的可能ღღღ。树懒随机选择了35家上市公司2024年的经营数据为样本ღღღ，覆盖定制ღღღ、成品ღღღ、卖场ღღღ、建材ღღღ、出海类企业ღღღ，从中总结出一些新的特征变化ღღღ，并谈谈对下一步的看法ღღღ。

　　从收入和净利润的维度ღღღ，70%的公司出现营收下滑ღღღ，89%的公司出现净利润下滑ღღღ。其中ღღღ，营收增长的企业主要集中在出海领域的几家公司ღღღ，净利润下滑幅度超过30%的占比达到54%ღღღ。

　　员工数量的维度ღღღ。2023年ღღღ，35家公司共有员工25.56万人ღღღ，2024年减少至23.46万人ღღღ，净减少2.1万人ღღღ，减少比例达到8.2%ღღღ。其中ღღღ，仅有7家公司的员工数出现小幅上涨ღღღ，28家公司的员工数不同程度的下降ღღღ。

　　进一步看ღღღ，定制行业是“重灾区”ღღღ，9家定制企业的员工数共减少0.91万人ღღღ。欧派家居的员工数减少3462人（减少比例达14.4%）ღღღ。其次是家居卖场红星美凯龙减少2908人（减少比例达20%）ღღღ。不仅是上市公司ღღღ，有相当比例的非上市公司在2024年也都采取了裁员和组织优化的动作ღღღ。

　　从经营数据和员工规模的变化新一期军情观察室ღღღ，大概能感受到行业的温度ღღღ，“瘦身”和“减负”已经成为当下环境的必选动作ღღღ，核心是为了更好的活下去ღღღ。

　　今天管理一家2万人的公司成为一道重要的门槛ღღღ。目前ღღღ，行业超过2万人的家居公司有欧派家居ღღღ、顾家家居ღღღ、敏华控股ღღღ，员工数分别为20582人ღღღ、20578人新一期军情观察室K8凯发平台ღღღ、27246人（敏华控股的数据截至2024/9/30）ღღღ。非上市公司全友家居在2022-2023年曾突破2万人新一期军情观察室ღღღ，2024年下降至19025人ღღღ。

　　分行业和企业来看ღღღ。2024年ღღღ，9家定制家居企业的营收集体下滑ღღღ，仅索菲亚的净利润实现了正向增长ღღღ，其余8家均出现不同程度的下降ღღღ。尚品宅配ღღღ、皮阿诺ღღღ、顶固集创三家处于亏损状态ღღღ，亏损的原因倒不是定制行业出现了多大的问题ღღღ，主要原因还是在于自身的经营ღღღ，或者无法收回的坏账影响了净利润ღღღ。

　　2024年ღღღ，9家定制企业总营收472亿元ღღღ，较2023年的557亿元ღღღ，下降15.26%K8凯发平台ღღღ，为近4年来（2020年至今）最低的一年ღღღ。9家企业的净利润总和40亿元ღღღ，较上一年的57亿元ღღღ，下降29.67%ღღღ，经营业绩背后反映了行业产能过剩和需求萎缩的一面ღღღ，并且可能还需要一段时间来消化和接受ღღღ，这种现状的确会对企业产生直接影响ღღღ。

　　比如ღღღ，欧派2024年营业收入实现189.25亿元ღღღ，同比下降16.93%ღღღ；归母净利润实现25.99 亿元ღღღ，同比下降14.38%ღღღ，为公司成立三十年以来的首次收入ღღღ、利润双下滑ღღღ。经销门店营收下降20%ღღღ，经销门店净减少966家ღღღ，大宗业务下降15%ღღღ。但是ღღღ，欧派在9家定制企业的份额占比仍稳定在40%以上ღღღ。

　　尚品宅配2024年营收37.89亿元ღღღ，同比下降22.67%ღღღ，归母净利润（亏损）2.15亿元ღღღ，同比下降432.15%ღღღ。从收入的体量看ღღღ，已经回落到2017年上市之前的业绩ღღღ，横向对比ღღღ，与金牌家居的体量相当ღღღ。今年ღღღ，尚品宅配首次提出“追赶者”的新定位ღღღ，声称要打一场翻身仗ღღღ。

　　传统线下渠道的增量遭遇挑战ღღღ。2024年ღღღ，9家定制企业存量实体门店数量约2.64万家ღღღ，较上一年净减少超过2000家ღღღ。其中ღღღ，欧派（-973）ღღღ，索菲亚（-265）K8凯发平台ღღღ，尚品宅配（-138）ღღღ，志邦（-489）ღღღ，关闭店面的速度已经超过新开店面ღღღ。

　　企业原本依赖开店的发展模式越来越难以为继ღღღ，开始出现不增反降的情况ღღღ。截至2024年末ღღღ，仅有4家定制企业的门店数量超过2000家ღღღ，分别是欧派（7813家）ღღღ、索菲亚（3502家）ღღღ、志邦（4094家）ღღღ、金牌（3886家）ღღღ，2000-3000家门店规模的企业出现断层ღღღ。

　　门店数量在一定程度上反映了行业的活跃度和吸引力ღღღ。一批经销在主动或被动的退出行业ღღღ，新加入的力量不充足ღღღ。经销商依然是厂家最重要的基石ღღღ，经销商的困难和负担ღღღ，其实也是工厂的困难和负担ღღღ。在当前困难的节点上ღღღ，厂家不能把经销商当耗材ღღღ，而是要当成资产来运营ღღღ，减少挤压和博弈ღღღ，多做一些帮助经销商渡过难关的事情ღღღ，真正做到“厂商一体”ღღღ。

　　在梯队化建设的维度上ღღღ，相较定制而言ღღღ，成品行业的梯队化建设比较平均ღღღ，根据上市公司的公开数据ღღღ，50-100亿元营收规模区间的企业有3家ღღღ，100亿以上规模区间的有3家ღღღ。定制行业50亿以上规模的有3家ღღღ，分别是欧派（189.25亿）ღღღ、索菲亚（104.94亿）ღღღ、志邦（52.58亿）ღღღ，前后都有一倍的差距ღღღ，60-100亿之间为空白区域ღღღ。而在成品企业的非上市公司里ღღღ，也有几家具备实力的后备力量ღღღ。

　　在渠道变革的维度上ღღღ，线上（渠道）平台呈“相对集中”的趋势ღღღ，线下渠道呈“多元分散”的趋势ღღღ。不管是线上线下ღღღ，都将从原来“集中式”的获客方式全面转向“分散式”ღღღ。

　　传统家居卖场依然是不可或缺的重要渠道ღღღ，毕竟高客单价的产品交易仍然需要面对面的环节ღღღ，但是传统家居卖场的权重会逐步降低ღღღ，或者说核心的线下渠道发生了转移ღღღ。家居企业不会依附于单一渠道做生意ღღღ，消费者也不会凭借单一渠道做决策ღღღ。传统家居卖场也需要推动自身的变革K8凯发平台ღღღ，重新定义家居卖场的经营逻辑K8凯发平台ღღღ，这也是卖场展开自救的方式ღღღ。

　　行业整合效应的维度ღღღ，定制行业的集中度还比较低ღღღ，但是行业的洗牌正在加速进行新一期军情观察室ღღღ，两级分化的趋势明显ღღღ，原有的CR9格局面临瓦解ღღღ。从业绩表现来看ღღღ，第二梯队企业的压力超过第一梯队ღღღ。2024年ღღღ，海尔系企业有屋智能(包含博洛尼）营收44.42亿元ღღღ，兔宝宝的定制家居业务营收17.2亿元ღღღ，顾家定制营收9.92亿元ღღღ，绝对值已超过第二梯队的定制公司ღღღ，随着整家模式的推进和成熟ღღღ，未来的排名有望进一步提升ღღღ。

　　近几年ღღღ，行业比较热的整家定制或者大家居概念ღღღ，目前还没有真正意义上的破题ღღღ，各家仍在探索阶段ღღღ，企业原有品类的营收仍占据绝大部分的比重ღღღ。例如ღღღ，欧派橱柜占比29%ღღღ，衣柜占比52%ღღღ；索菲亚衣柜占比79%ღღღ，橱柜营收占比12%ღღღ。对于木门ღღღ、卫浴等其他品类的渗透还非常有限ღღღ。成品行业也类似ღღღ，顾家沙发占比55%ღღღ，卧室产品占比17.59%ღღღ，定制类占比5.37%ღღღ。

　　定制家居行业的内卷式竞争ღღღ、价格战ღღღ、产能过剩ღღღ、需求收缩等ღღღ，还将持续压缩企业下一个阶段的利润空间ღღღ，并且已经逐步影响到产业链上下游ღღღ。例如ღღღ，人造板行业关于环保的“标准之争”ღღღ，不仅不利于推动行业健康发展ღღღ，反而引发了更混乱的竞争格局ღღღ，包装的各种花里胡哨的概念名词ღღღ，让终端消费者看花了眼ღღღ，难以分辨真假乱象ღღღ，期待看到真正为消费者创造价值的举措ღღღ，而不是密密麻麻的“小字”文学ღღღ。

　　人造板和定制家居深度捆绑的两个行业ღღღ，虽然定制行业的增长承压ღღღ，一直在努力去产能ღღღ，但是国内刨花板产能在加速扩张上产能ღღღ，新的生产线仍在不断投产ღღღ。据相关数据显示ღღღ，2024年是中国刨花板产业发展历史上投产总量最大的一年ღღღ，国内建成总产能已达 6415 万立方米ღღღ，再加上在建产线万立方米/年ღღღ。

　　我们判断ღღღ，未来几年的定制行业的品牌集中度不会大幅提升ღღღ，同质化的竞争会越来越无力ღღღ，二三梯队公司的压力会进一步增加K8凯发平台ღღღ，需要思考自己的差异化坐标ღღღ。同时ღღღ，行业会分化出细分品类的机会ღღღ，主动寻找结构性的增长机会ღღღ。多考虑中观和微观层面可以采取的行动ღღღ，少关注宏观的压力ღღღ，但“国补”对于头部公司确实是个利好因素ღღღ。

　　今天头部公司的下滑或亏损ღღღ，实际上是上一个周期的打法导致的ღღღ，也预示着上一个周期的打法已经遇到瓶颈ღღღ，甚至提前透支了未来的增长ღღღ，将全面进入回调阶段ღღღ。公司的起伏是正常的ღღღ，不能完全以悲观视角来看待ღღღ，新的发展周期ღღღ，要允许公司回调ღღღ，无论是主动还是被动ღღღ。

　　头部公司依然表现出比较强的韧性和组织灵敏度ღღღ，现在评价和下结论为时过早ღღღ。等到2028年ღღღ，企业完整经历这一轮的战略转型周期之后ღღღ，大概率会形成新的市场格局ღღღ，关键还是要看在这个周期当中ღღღ，企业给未来的可持续增长打下了怎样的能力基础ღღღ，同时对行业的新趋势新模式有所引领和创新新一期军情观察室ღღღ。如之前所说ღღღ，2025年ღღღ，家居企业战略转型进入“深水区”ღღღ，越往后越考验企业出什么招ღღღ，打什么牌ღღღ。

　　新的发展周期ღღღ，“三低一高”（低温环境ღღღ、低速增长ღღღ、低利润ღღღ、高成本运营）是未来几年市场的“新常态”ღღღ。不仅是老板要调整经营策略ღღღ，从业者也要调整自己的心态ღღღ。

　　2025年的市场会继续下探ღღღ、长期徘徊ღღღ、还是企稳回升ღღღ，很难给出唯一的结论ღღღ，这三种情况都会有对应的企业ღღღ，至于最后能落到哪个结果上ღღღ，取决于企业自身的能力K8凯发平台ღღღ。树懒随机对照了十几家上市公司Q1的经营情况后认为ღღღ，今年至少要从心态和行动上做更充足的假设和准备ღღღ。

　　最近在思考一个问题ღღღ，当房子逐渐回归居住属性ღღღ，在这一轮战略转型过程中K8凯发平台ღღღ，企业需要处理多重因素叠加的复杂环境ღღღ，那么ღღღ，对于今天还在场上的中大型企业ღღღ，谁会越来越难ღღღ，谁更有机会跑出来ღღღ，一直没有答案ღღღ，等想好了再写吧ღღღ。